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★2024年中期
●董事会报告对整体经营情况的讨论与分析:
一、报告期内公司所属行业及主营业务情况说明
1、主要业务、主要产品及其用途
公司的主营业务为减速机的研发、生产和销售。
公司的主要产品为减速机。减速机在原动机和工作机之间起着匹配转速和
传递扭矩的作用。绝大多数工作机负载大、转速低，不适宜用原动机直接驱动，需通
过减速机来降低转速、增加扭矩，因此绝大多数的工作机均需要配用减速机。作为工
业动力传动不可缺少的重要基础部件之一，减速机广泛应用于环保、建筑、电力、化
工、食品、物流、塑料、橡胶、矿山、冶金、石油、水泥、船舶、水利、港口、纺织
、印染、饲料、制药、机床、机器人等行业。
公司的减速机产品根据结构和原理不同，可以分为两大类：齿轮减速机、
摆线针轮减速机。
2、经营模式
（1）采购模式
公司依据下一年度业务情况的预测制定年度采购规划。每年年初，公司与
主要供应商签订年度采购框架合同。公司实际发生采购需求时，向供应商发送采购订
单。
公司的采购定价模式以核价采购为主，询价采购为辅。核价采购指的是通
过成本核算及合理利润加成的方式确定采购价格。每月，公司都会根据原材料价格行
情判断采购价格是否需要调整。
询价采购指的是向多个符合条件的供应商进行询价，综合性价比确定采购
对象和价格。通过核价采购的产品包括铸件、锻件等。通过询价采购的产品包括轴承
、电机等。
（2）生产模式
从生产流程来看，公司采取零部件生产环节适当备库、装配环节以销定产
的生产模式。从生产的组织形式来看，公司以自主生产为主、外协生产为辅。
（3）销售模式
公司的销售模式根据公司是否将产品直接销售给终端客户，划分为直销、
经销。公司的所有销售模式均为买断式销售，不存在代销的情况。
公司的客户中，贸易型企业称为经销商，归类为经销客户；使用公司产品
的客户，称为终端客户，归类为直销客户。经销模式是指公司与经销商签署买断式经
销合同，将产品销售给经销商，经销商再将产品自行销售。直销模式是指公司直接与
使用公司产品的企业签署销售合同，该类企业为公司的终端客户。
3、行业发展情况
减速机作为机械设备传动系统的核心部件，广泛应用于国民经济各行业。
减速机行业具有规模大、门类齐全的特点。根据智研咨询发布的数据，2023年我国减
速机行业市场规模为1387亿元左右。
减速机行业的发展与制造业固定资产投资规模、国民经济增长速度息息相
关。根据国家统计局数据，2023年全国固定资产投资同比增长2.8%，增速有所放缓。
报告期内，由于多数企业对资本开支保持谨慎态度，在设备投资上采取了观望策略，
导致设备订单量较弱，对减速机行业造成不利影响。但中长期而言，随着智能制造和
绿色制造的推广，企业自动化升级以及环保节能改造将带来更多的减速机市场需求，
叠加国家大规模设备更新政策的持续落地以及国产替代空间的扩大，减速机行业未来
前景广阔，市场规模将持续增长。
报告期内，因市场需求不足导致减速机市场价格竞争较为激烈，行业整合
速度加快。一方面，行业内众多中小企业在资金、业务发展等方面面临的困难加剧，
越来越多不具备竞争能力的小企业逐步被市场淘汰。另一方面，国内减速机行业整体
发展较快，尤其是国内知名减速机厂商在产品的结构设计、工艺水平、质量控制等方
面与外资品牌的差距进一步缩小，与售后服务等软实力形成共振，品牌认可度逐年升
高，国产替代进一步提速。
4、主要业绩驱动因素
报告期内，受国内经济复苏较弱、固定资产投资增速放缓等不利因素影响
，减速机下游客户需求不足，短期内给公司业务开拓带来一定压力。公司坚定信心，
坚持稳健经营、稳中求进，充分发挥规模优势、品牌优势以及营销网络等核心优势，
稳固核心业务的同时，大力拓展市场，不断提升产品市场占有率。报告期内，公司减
速机销量（未包含摩多利产品）同比增长约4.23%，市场占有率进一步提升。一方面
，公司坚守阵地，巩固核心业务。紧抓下游橡塑机械、石油开采设备等领域结构性市
场机会，进一步提升产品市场份额。通用减速机业务板块，除传统的摆线针轮减速机
销量略有下滑，模块化减速机、橡塑机械配套减速机、硬齿面类减速机的销量同比均
实现增长。另一方面，公司持续加大细分市场的开发力度。在港口、物流、电力、船
舶等外资品牌较为强势的领域逐步实现国产替代，抢占外资品牌的市场份额；加强项
目制合作模式，成功中标冶金、矿山、造纸等多个行业的大项目；在巩固东南亚等传
动海外市场的同时，加大其他新兴市场的拓展，重点沿一带一路国家和地区进行市场
布局。
二、经营情况的讨论与分析
2024年上半年，我国经济总体运行平稳，需求持续恢复。但外部环境错综
复杂，国内有效需求依然不足，经济回升向好基础仍需巩固。对于减速机行业而言，
短期下游需求较疲软，市场竞争较为激烈。但中长期而言，随着智能制造和绿色制造
的推广，企业自动化升级以及环保节能改造将带来更多的减速机市场需求，叠加国家
大规模设备更新政策的持续落地，减速机行业未来将保持良好的发展态势，市场规模
将持续增长。
报告期内，公司敏锐洞察市场机会，适时调整经营策略，进一步落实精益
化管理，加大降本、控费、提效的管理力度，虽然短期内业绩承压，但公司总体保持
了稳健经营。公司本报告期营业收入为1,267,980,566.38元，同比下降5.29%；归属
于上市公司股东的净利润为146,302,783.37元，同比下降14.64%。
报告期内公司主要经营情况如下：
（一）对外稳中求进谋发展
在市场拓展方面，稳固防守，坚守核心业务，同时积极寻找市场机会，以
精准的策略把握先机。2024年上半年，橡塑机械、海工、船舶、石油开采、非标自动
化等行业景气度较好，带动了公司产品销量的增长。同时，公司持续发掘下游新赛道
，重点关注并挖掘注塑机、电梯曳引机、矿山单轨吊等细分机械领域结构性机会，培
育新动能。国产替代方面，公司充分发挥国产减速机行业龙头的品牌优势，进一步抢
占外资品牌市场。成功攻克耐驰泵业、飞翼股份等行业知名客户，顺利中标金鹰集团
东南亚棕榈油项目，日本村田机械自动化仓储项目，产品在多个领域实现进口替代。
在营销管理方面，公司进一步梳理组织架构，新设的营销支持部细分为四
个子版块，从商务接待、市场推广、技术应用、数据分析四个维度全方位为销售团队
提供有力支持。此外，针对大项目，通过项目支持部在业主、设计院、总包方的资源
优势及专业且深厚的项目经验，成功中标冶金、矿山、造纸等多个行业的大项目。
（二）对内提质增效控成本
1、加快数智化赋能，大力发展新质生产力。报告期内，公司数字化运营平
台（GOS）主力系统APS/WMS/SRM形成业务闭环且实质性运行，并进入持续改进、螺旋
升级阶段。2024年4月，公司启动与三菱电机自动化（中国）有限公司（简称“三菱
电机”）在工业数字化领域的合作项目。该项目按照e-Factory的设计思路，将OT与I
T技术融合创新，可进一步促进生产透明化、可视化管理，有效增强上下游的协同与
整体决策能力，大幅提升管理效率。
2、加大精益管理力度，减少不必要的支出。一是加强了对原材料的采购管
理，通过优化供应商选择和采购策略，进一步降低采购成本。二是持续开展了节能降
耗、精益改善活动，通过改进生产工艺、减少能源浪费，进一步降低了运营成本。
（三）主要板块运营情况
1、通用减速机业务
通用减速机业务是公司稳固市场、稳健经营的基本盘。报告期内通用减速
机业务部联合公司数字化部，持续推进智能化、自动化建设。通过与三菱电机在数字
化领域合作项目的开展，将智能制造与互联网深度融合，有效提升运营效率及质量。
此外，该业务部更加注重精细化管理，积极开展各类精益改善活动，同时启动多项公
司级重大改善项目，包括工艺及加工流程的优化、工装夹具性能提升、资源浪费的减
少等，在成本改善、效率提升方面取得较好成效。报告期内,通用减速机业务部人均
入库产量同比提升约7.9%，人均作业效率有所提升。
在技术研发方面，加大现有产品的优化升级力度，进一步完善产品系列。
主要开展的工作为：从满足客户应用需求出发，完成模块化减速机GR-129系列化开发
，该系列包含31种传动比，配置功率5.5-55kW，填补原有系列最大输出扭矩的空缺；
考虑到破碎机、印花机、草料机的减速机市场需求较大，及时优化相关减速电机产品
，协助市场份额提升；从加强油封位质量、修改箱体模具、精确润滑油用量及管控油
品质量等方面对原模块化减速机进行全面优化升级；硬齿面减速机ZY系列部分产品由
分体箱升级为整体箱，进一步提升产品承载力、使用寿命及密封性，同时可美化外观
、精简零部件数量。
2、工业齿轮箱业务
工业齿轮箱产品为公司近年来主推的产品系列之一。升级后的全新HB系列
因其卓越的产品性能以及较高的性价比优势，获得客户广泛好评，在起重、港口、水
利、电力、新能源等多个应用领域逐步实现进口替代，市场占有率稳步提升。此外，
工业齿轮箱业务部基于下游行业需求以及产业发展趋势，不断研发新品。HB系列针对
输送行业形成齿轮箱、电机、制动器一体化的集成方案；HK系列加长中心距以适应起
重行业客户的安装需求；研发出应用于高扭矩单螺杆挤出机的HE系列减速机，产品承
载能力高、传动平稳、效率高。
3、捷诺传动业务
报告期内，捷诺传动下游应用领域中，锂电行业复苏疲软，但塑机行业因
持续去库存叠加海外需求增加，景气度有所回暖。捷诺瞄准塑机领域发展机遇，进一
步细分下游应用场景，加大产品研发力度。紧跟注塑机行业电动化趋势，推出DHI系
列注塑机用减速机，送样给多家客户进行测试，部分已取得小批量订单；研发出适用
于中高端挤出机市场的SHE2系列减速机，并已取得较多的增量订单；此外还有TEH85
高扭矩平双齿轮箱、CE系列侧喂料挤出机用减速机、锥双螺杆挤出机用减速机、DHE2
系列以及SK系列减速机等产品，可广泛运用于挤出生产线、造粒机、吹塑/吸塑机、
流延膜机、混炼机等橡塑设备中。与此同时，捷诺不断丰富产品下游应用场景，在水
利、港口、粮油、医药搅拌等设备领域实现业务突破，与外资品牌同台竞争，逐步实
现国产替代。
4、工程行星业务
工程行星业务部主要研发、生产运用于工业领域的行星减速机。行星减速
机因其结构紧凑、占用空间小、功率密度高等特性，可广泛运用于钻机、挖机、塔机
等工程机械的驱动装置，以及各类船舶的起升、锚绞设备，顶管机、盾构机、曳引机
等非开挖设备等。报告期内，工程行星业务部针对下游新领域，不断研制新产品。开
发出的电梯曳引机专用减速机噪音低、运行稳定，其测试机获得客户肯定；半直驱行
星减速机新品可运用于煤矿单轨吊设备，目前已获得客户批量订单；电滚筒专用减速
机、差动减速机等新品亦陆续问世，为后续发展蓄能。此外，工程行星事业部通过为
客户提供整体解决方案、差异化竞争等方式，不断扩大业务版图，总体保持了较好的
发展势头。
5、重载业务
报告期内，公司重载业务稳步发展，在冶金、矿山、石油开采、港口等下
游设备领域成绩显著。在冶金领域，首次与中重科技合作开发大型型钢轧机整线专用
减速机，进一步增强了公司大型冶金设备用减速机的开发和生产能力。此外，陆续开
发并交付了开卷卷曲机、氧枪提升机、矫直机、压球机等多类冶金设备专用产品；在
港口领域，创新研制的GX斗轮机用行星减速机，配套于国内港口首台履带式斗轮装车
机上，助力青岛港加快智慧绿色港口建设；专为矿山输送设计的B3SA系列齿轮减速机
，采用Taconite Seals组合密封结构，有效阻止粉尘进入，极大提高使用寿命。
海外市场方面，矿物输送、破碎等专用减速机产品在俄罗斯市场取得一定
份额，以高品质赢得好口碑。
6、国茂精密谐波减速器业务
伴随着制造业向智能制造转型升级、机器人技术的增强以及应用领域的拓
宽，谐波减速器未来的市场空间巨大。公司坚定看好谐波减速器业务未来发展，围绕
新产品研制、新技术开发、新工艺导入，不断提升谐波产品的质量和性能，提高品牌
知名度。
在新品开发及设计优化方面，高端数控机床搭载公司自研的四轴谐波减速
器，可有效保证四轴的精度和稳定性，提高设备使用寿命；高扭款谐波减速器采用更
具耐用性的材料并优化了减速器的内部结构，其扭矩相较于传统产品大幅提升；为杭
州云深处科技四足机器人定制开发的减速器，凭借其较高的重复定位精度以及传动平
稳性，协助机器人在各种复杂环境下稳定行走和作业；人形机器人用谐波减速器、机
电一体化产品的研发进展顺利，为未来业务发展蓄力。
7、摩多利传动
摩多利传动为公司控股子公司，其生产的精密行星减速器产品面向机床、
激光切割设备、机器人、新能源设备等领域的中高端市场。凭借高精度、高寿命、高
刚性、高扭矩及高负载容量等产品优势，摩多利传动积累了良好的产品口碑和品牌形
象。公司收购摩多利后，一方面利用自身渠道优势助力摩多利产品的销售，另一方面
，加强与摩多利法国合资公司的沟通交流，借助对方已有的资源和渠道优势，进一步
打通公司产品的海外市场。
报告期内，摩多利传动大力拓展产品应用场景，在智能搬运、四足机器人
、全自动折弯机、新能源设备等领域积极寻求业务机会；在高端机床领域，成功突破
沈阳机床等行业知名客户。报告期内，得益于新领域的顺利开拓以及激光切割、非标
自动化等传统优势领域市场份额的持续提升，摩多利传动的产品出货量同比增长较为
明显。
三、风险因素
（1）经济波动带来的经营风险
由于减速机产品的下游行业众多，客户分布十分广泛，减速机市场需求与
宏观经济形势密切相关。宏观经济疲软会影响公司相关产品的市场需求，从而导致竞
争加剧，给公司的经营带来风险。
公司将持续提升产品竞争力，坚持品牌营销、行业营销和技术营销，不断
挖掘产品应用领域，扩大市场空间，提升市场份额，以应对经济下滑带来的经营风险
。
（2）应收账款坏账风险
随着公司规模的增长，应收账款余额可能会随之上升，如果公司应收账款
出现大量逾期甚至不能回收，将对公司正常资金周转、经营业绩构成风险。公司将通
过加强客户信用管理，强化应收账款催收督导，加强销售收款考核等措施来尽量降低
相关风险。
（3）经销商管理风险
公司的经销商体系分为A类、B类及一般经销商。截至报告期末，我公司共
有88家A类经销商，作为公司销售网络的核心力量，在公司具备生产能力的产品范围
内专营公司产品。然而，经销商在人员、财产及运营方面均独立于公司，若经销商在
日常经营中服务质量或经营方式与公司品牌运营宗旨相悖，将对公司经营效益、品牌
形象及未来发展造成不利影响。随着经销商规模的扩大，对其管理培训的难度亦将增
加。若经销商出现经营不善、违法违规等行为，或与公司发生纠纷、终止合作关系等
不稳定情形，可能导致公司产品在该区域的销售额下降，进而对公司经营业绩产生负
面影响。
（4）原材料价格波动风险
公司产品的主要原材料包括铸件、锻件、电机和轴承，采购成本可能受到
多种因素的影响，如市场供求、供应商生产状况的变动等。如果齿轮钢、圆钢、生铁
等原材料价格上涨，或对公司的生产经营构成一定压力。
四、报告期内核心竞争力分析
1、营销网络优势
公司销售渠道建设完善，营销网络覆盖范围广泛。截至报告期末，公司共
有88家专营公司产品的A类经销商，较上年末增长4家。除此以外，还有数量众多的B
类经销商和一般经销商。公司经销商的销售区域覆盖中国绝大多数省份，贴近市场，
能够全方位开发客户并提供专业周到的售前、售中及售后服务。A类经销商是公司销
售的中坚力量，大部分A类经销商与公司合作年限较长，忠诚且稳定。与此同时，公
司拥有一支销售经验丰富的业务员团队，负责直接开发和管理客户。公司经销与直销
双翼齐飞，强大的业务拓展实力以及多层次的营销网络覆盖为公司构筑较高的竞争壁
垒。
2、产品多样化优势
通用减速机行业的下游市场需求呈现长尾化的特征。不同客户基于减速机
的安装方式、速比、扭矩等提出不同需求，倒逼企业持续完善供应链、提高生产管理
能力、丰富产品系列。公司经过多年发展，现已成为国内通用减速机领域产品线最齐
全的企业之一，2023年生产出的产品型号约11万种。多样化的产品能够为客户提供一
站式采购体验，提升客户采购效率，从而增强客户粘性。
公司在生产实践过程中，针对订单小批量、多批次的特点，不断加强研发
创新，优化生产工艺及流程，创新融合OT和IT技术，不断提升运营质量和效率。经过
多年积累，公司在模块化设计领域拥有庞大的数据库。通过模块化设计的灵活运用可
组成多种结构和不同速比，极大地增强了产品的多样化程度。同时，公司践行“集中
制造、分散组装”的生产战略，即在制造端将核心常规零部件集中、批量制造，使加
工环节更具规模效应，在组装端根据产品的不同属性，最大程度地实现柔性化装配，
使生产效率大幅提升。此外，公司逐步构建的先进数字化运营平台（GOS）从供应商
管理、计划管理、物流仓储、客户管理等多维度为公司高效敏捷的生产运营提供保障
。
近年来，公司不断完善产品系列，丰富产品层次。除原有的通用减速机传
统产品，新开发出了应用于工程机械、海洋工程、光伏、风电、电梯等专用细分领域
的行星减速机产品，通过“GNORD”产品高举高打减速机高端市场，通过外延式收购
快速拓展了谐波、精密行星等精密减速机业务，进一步完善产品矩阵，扩大市场版图
。
3、品牌优势
公司30余年专注于减速机的生产，长期注重产品的研制开发与质量控制，
致力于品牌建设和推广。“国茂”品牌在我国减速机行业具有较高的知名度和影响力
，有助于公司巩固及开拓市场。“国茂”商标为“中国驰名商标”、“江苏省高知名
商标”，并成功入选“江苏省重点商标保护名录”。公司近年来接连获评“五星级明
星企业”、“机械工业质量诚信企业”、工信部“2021年度绿色工厂”、“2022年度
机械工业大型重点骨干企业”、“2023年度江苏省质量信用AAA级企业”，并先后获
得“江苏省机械行业优秀品牌奖”、工信部“第六批制造业单项冠军”、“江苏省机
械行业质量管理奖”、中国机械工业联合会颁发的“中国机械工业百强”、“中国重
型机械行业AAA企业信用等级”等多项重要荣誉。
4、技术优势
公司长期秉承研发与市场一体化开发模式，重点突出技术先行。通过在减
速机行业多年的深耕和持续较强的研发投入，公司在减速机行业的基础研究及前沿研
究扎实深刻，形成了大量完备的研发数据库，掌握了一批减速机核心技术，同时不断
招募优秀研发人才壮大研发队伍。
技术方面，公司拥有模块化设计、离心密封结构的运用、运动仿真与有限
元分析、锌基合金材料应用、锥面包络蜗轮蜗杆啮合副、锥面迷宫密封结构等核心技
术。通过核心技术的运用，公司减速机产品在研发、生产、销售等方面形成了较强的
市场竞争力。
知识产权方面，公司为“国家知识产权优势企业”、“国家知识产权示范
企业”。截至2024年6月30日，公司及下属子公司拥有境内专利286项，其中发明专利
40项。
此外，公司积极参与行业重要技术团体标准、国家标准的制定工作，包括
作为主起草单位编制《模块化电动减速机通用技术要求》《HR系列齿轮减速器通用技
术规范》，参与起草国家标准《智能制造应用互联》。
★2023年年度
●董事会报告对整体经营情况的讨论与分析:
一、经营情况讨论与分析
2023年，世界百年变局加速演进，全球经济下行压力加大。报告期内，我
国减速机行业仍处于下行调整期，市场需求继续下行。根据中国通用机械工业协会对
215家重点企业的统计，16家减速机制造企业销售减速机315.54万台，同比下降0.81%
。中小规模减速机厂的销量下降更为明显。市场需求不足叠加原材料价格下降，导致
市场竞争愈发激烈，产品价格承压，为公司业务发展带来较大阻力。公司审时度势，
砥砺前行，秉承“传递力量驱动世界”的使命，坚持“以客户为中心，以奋斗者为本
”的核心价值观，坚持高质量发展经营原则，在保持传统业务板块核心竞争力的同时
，积极拓展新市场新产品，不断提升市场份额。全年减速机销售约65.45万台，同比
增长约7.64%。同时公司内部围绕“提质、控本、增效”工作方针，启动了一系列降
本增效项目并取得较好成效。在全员共同努力下，公司在行业下行期实现了稳健经营
，全年主要经营指标较为稳定：营业收入为2,660,414,937.05元，同比下降1.35%；
归属于上市公司股东的净利润为395,500,856.38元，同比下降4.44%；归属于上市公
司股东的扣除非经常性损益的净利润为357,107,067.00元，同比下降4.61%。
报告期内，公司主要经营情况如下：
（一）充分发挥营销管理及销售网络优势，进一步提升市场占有率
公司敏锐把握市场机会，深挖下游细分市场，拓宽业务领域。报告期内重
点开发了海洋工程、光伏、风电、电梯、注塑设备等新业务领域；公司基于多年来为
知名客户配套全系列减速机的经验积累以及在传动领域的深耕，与大客户的合作关系
更为紧密，同时持续挖掘细分行业龙头客户。除河南矿山、景津装备等多年战略合作
伙伴外，比亚迪、先导智能、中信博、天元装备等新兴优质客户与公司的业务合作进
一步加深。此外，持续构建项目型合作模式，加大项目开发力度。报告期内成功中标
多个重大项目，包括“唐山国堂退城搬迁项目”、“越南和发榕橘全流程二期400wt
项目”、“荆州仙鹤120万吨特种纸浆项目”等。
海外市场方面，在东南亚造纸、棕榈油行业、中东橡塑挤出机行业继续稳
固市场地位，夯实品牌价值。在俄罗斯市场积累了较多冶金、矿山、粮食仓储等行业
的客户资源，不断收获新增及复购订单。从渠道建设和销售管理看，继续扩大海外代
理商队伍，加深与各国代理商合作，并依托强大的营销实力抢夺国内客户在海外的投
资项目。从客户拓展看，成功开发出碎得、达涅利等外资客户，积累了更多与知名客
户的合作经验。
（二）数字化不断推进，智能制造再升级
2023年公司持续优化数字化运营平台GOS（GuomaoOperatingSystem），深
化各子系统的集成融合。在生产系统全面推进信息与数字化管控，APS、MES、WMS等
具有国茂特色的先进数字化管理系统贯穿了从原材料入库到整机交付的生产各环节，
协助公司进一步规范了业务流程，完善业务节点,让产品零部件的制造流程更精确可
控，切实提升了运营质量。因在数字化生产管理方面的突出表现，公司齿轮减速机智
能制造总装车间被评为“2023年江苏省智能制造示范车间”。数智化领域全年重点开
展的工作有：优化计划管理系统的算法，有效提升公司生产计划的敏捷性和经济性，
同时新增呆滞库存智能利用功能，协助公司库存规模的减少；初步构建重点设备的机
联网，实现了重点设备在线状态监控、可动率瓶颈分析等功能；为进一步推进企业绿
色高质量发展，初步构建整体能源监控网络，实现了对能源消耗的集中监控与合理调
度；开展管理会计架构和配套财务系统的前期研究，为公司未来的兼并收购以及建立
基于财务的集团管控模式打基础。
（三）主要业务板块经营发展情况如下：
1、通用减速机业务
报告期内，公司通用减速机业务部各产品系列呈现不同的发展态势。附加
值较高的模块化减速机因其质量可靠、安装方式灵活等特点，广受客户认可，市场份
额稳步提升，全年发货台数以及销售额同比均有所增长；摆线针轮减速机因下游应用
端部分被模块化减速机取代，加之中小客户需求下滑，其发货台数同比下滑较为明显
；硬齿面减速机、橡塑行业配套减速机全年发货数量虽略有增长，但受下游低迷、市
场竞争加剧的影响，产品售价同比下降较为明显。
在产品设计及工艺改进方面，通用减速机业务部全年新增约4万个产品型号
的BOM(物料清单)，以满足不同客户的定制化需求；进一步完善硬齿面ZY-C(中大型、
分体箱）系列减速机，采用全新结构设计使产品性能尤其是漏油问题有较大程度的改
善；针对ZLYJ系列减速机输出端口自动化程度低的问题，开发出数控自镗机构，可大
幅提升加工效率及加工质量。
在生产运营方面，随着精益智造理念的持续深入以及各类QC（品质管控）
活动的大力开展，精益管理在生产制造全过程中得到更全面有效的发挥，进一步增强
了公司在成本、效率、质量等方面的优势。2023年通用减速机业务部共完成现场改善
事例244例、重大改善项目34项，在成本改善、效率提升等方面取得较好成效。
2、捷诺传动业务
报告期内，建筑面积约6万平方米的捷诺新工厂正式投入使用，配备世界一
流加工设备及检测仪器，结合科学的产线布局及先进的制造工艺，使生产效率和产品
质量进一步提升。
报告期内，锂电行业景气度持续下滑，为前期锂电行业销售占比较高的捷
诺在业务发展中带来负面扰动。公司适时加大捷诺品牌宣传力度，加强国茂销售网络
对捷诺产品推广的赋能，同时深挖下游细分领域以期扩宽市场覆盖领域。捷诺重点关
注到注塑机行业由于节能环保因素催生出的减速机新市场，短时间内开发出应用于中
大型注塑机的减速机新品，并在销售端积极开拓行业头部客户，已成功将样机交付恩
格尔注塑机械（常州）有限公司。在港机领域，捷诺生产的D1系列减速机成功运用于
客户的烟台港项目，S4系列减速机配套于康稳移动供电公司的港口电缆设备上；在光
伏胶膜生产设备领域，捷诺已与行业细分龙头企业金韦尔智能装备有限公司、佛山海
阔塑料机械有限公司建立合作关系。此外，在制药、环保、食品粮油、石化等下游行
业中，捷诺均实现了业务突破。
3、工程行星业务
考虑到工程机械业务部的业务发展更多元化，报告期内公司将该业务部更
名为工程行星业务部。该业务部基于行星减速机五大系列产品，不断研制出适用于不
同行业的新产品，目前业务已涵盖工程机械、海洋工程、光伏、风电、电梯、欧式起
重等行业。2023年船舶、海洋工程景气上行，带动了锚绞机、海上石油钻井平台、海
上风机安装船等领域的减速机需求。公司敏锐捕捉市场动态，积极把握与头部客户同
行的机遇，斩获了海工类产品千万级的订单。在工程机械领域，公司依靠高品质的产
品以及周到的服务，抢占了大客户更多的供货份额。在光伏领域，报告期内实现光伏
回转减速机从5寸到9寸机型的系列化开发，技术上搭载有限元分析以及试验台测试，
使产品在重量及承载力表现上极具市场竞争力。在风电领域，变桨偏航减速机样品已
通过知名主机厂测试，为后续业务拓展蓄力。此外，针对欧式起重机开发的减速机新
品已批量出货，在客户端逐步替换外资品牌。
4、工业齿轮箱业务
2023年，工业齿轮箱业务部不断夯实产品质量，完善产品系列，以替代进
口为市场切入点，在起重、搅拌、输送等下游应用领域深度开发客户并快速响应客户
需求，赢得市场认可。报告期内，公司工业齿轮箱产品销售数量同比增长约20%，市
场占有率进一步提升。
在内部运营方面，工业齿轮箱业务部通过梳理零部件备库逻辑以及加强供
应链管理等方式，使库存周转率有效提升，订单平均生产周期较上一年缩短约30%。
在产品与技术方面，完善HB产品大机型的系列化设计，推进HB全系列覆盖；制定焊接
箱体设计标准，方便新设计人员进行结构设计；研发试制并成功交付了一台20,000转
/分的高速齿轮箱（4级精度齿轮/5级精度箱体），为后续市场开发奠定基础。
5、精密传动业务
国茂精密为公司控股子公司，主营业务为谐波减速器的研发、生产和销售
。谐波减速器下游适用场景主要是机器人，近年来逐步拓宽至数控机床、半导体制造
设备、医疗器械等领域。受益于下游运用领域的驱动以及国家政策的支持，我国谐波
减速器产业将迎来快速发展期。根据中商产业研究院发布的《2023全球与中国市场主
减速器深度研究报告》显示，2022年我国谐波减速器市场规模约21亿元，预测2025年
中国谐波减速器市场规模有望超过30亿元。
2023年，国茂精密按计划将制造基地从外省搬迁至常州总部工厂，搬迁后
产能进一步提升。在产品研发与设计方面，针对数控加工中心（四轴、五轴机床）研
制的新款谐波减速器，可有效保证数控机床的加工精度和稳定性，提高其使用寿命；
针对高扭矩的场景需求，研发出高扭款谐波减速器。新品采用更具耐用性的材料并优
化了减速器的内部结构，其扭矩相较于传统产品大幅提升；针对以人形机器人为代表
的移动机器人，开发出相应的谐波产品。充分考虑到移动机器人在尺寸、重量、刚性
、精度等方面的特殊需求，在不改变产品强度、性能的前提下，采用特殊的材料和技
术尽量缩减了产品尺寸及重量，以适应终端运用场景；此外，研发机电一体化产品，
集成谐波减速器、电机、驱动器、编码器、传感器等于一体，以满足精密减速器的未
来市场需求。
(四)对外投资显成效，资本运作促发展
公司参股公司中重科技于2023年4月在上海证券交易所主板上市。中重科技
的成功上市一是使公司持有的5.6%的中重科技股份有一定的增值，二是有助于中重科
技实现快速发展，有利于公司与中重科技在冶金行业开展更为广泛的战略合作。
报告期内，公司意向收购摩多利传动65%股权，快速进入精密行星减速机领
域，加大在下游激光切割机、数控机床、机器人/机械手等工业自动化领域的布局，
进一步提升公司在传动领域的综合竞争力。
二、报告期内公司所处行业情况
（一）行业发展总体情况
减速机行业是国民经济的基础性行业之一，产品广泛应用于各行业的机械
设备中。近年来，我国机械设备制造业规模发展迅速，已超过日本和美国，机械设备
制造业的发展带动了机械传动领域减速机行业规模的不断扩大。
从市场端看，一是随着供给侧改革的推进、产业结构调整的继续深入、基
础设施投入加大、市场供求矛盾逐渐缓和，传统下游行业将逐步回暖。二是在《中国
制造2025》、《十四五”智能制造发展规划》等相关政策文件的大力支持和宏观经济
的稳步增长的背景下，工业自动化的趋势以及环保、新能源、机器人、机床等新兴行
业的发展为减速机行业需求带来新的增长点。中商产业研究院发布的《2022-2027年
全球及中国工业机器人减速器行业研究报告》显示，2022年中国减速机行业市场规模
达到1,321亿元。
（二）报告期内国家宏观政策对行业发展的支持
1、2023年6月，工业和信息化部等五部门联合发布《制造业可靠性提升实
施意见》，围绕制造强国、质量强国战略目标，聚焦机械、电子、汽车等重点行业，
对标国际同类产品先进水平，补齐基础产品可靠性短板，提升整机装备可靠性水平，
壮大可靠性专业人才队伍，形成一批产品可靠性高、市场竞争力强、品牌影响力大的
制造业企业。
2、2023年9月，财政部和税务总局联合发布《关于先进制造业企业增值税
加计抵减政策的公告》，明确自2023年1月1日至2027年12月31日，允许先进制造业企
业按照当期可抵扣进项税额加计5%抵减应纳增值税税额。该政策进一步减少了先进制
造业企业的相关税负，有利于优秀制造企业长期稳健发展。
3、2023年12月，《工业和信息化部等八部门关于加快传统制造业转型升级
的指导意见》出台，再次从政策端发力引导与支持企业加大研发投入，加快传统制造
业转型升级，激发高端装备产业突破核心技术封锁的动力。
（三）行业发展特性
1、行业持续集中，龙头效应明显
近年来国内工业高速高质量发展，减速机下游客户对于核心零部件的要求
日益严苛。减速机行业龙头企业凭借优秀的品牌效应、强大的研发能力、广泛覆盖的
销售渠道、完善的售后体系、对供应商较强的议价能力以及充足的现金流等因素持续
扩大经营规模，市场份额逐步提升。而众多中小企业因自身能力受限则不断被市场淘
汰。尤其是近年来，受环保政策趋严的影响，一批设备能耗或工艺不符合环保要求的
落后小规模企业正加速被市场淘汰，市场份额正进一步向龙头企业集中。
2、国产品牌的产品性能持续提升，国产替代进一步提速
近年来，国内减速机行业整体发展较快，国产品牌在产品的结构设计、工
艺水平、质量控制等方面与外资品牌的差距进一步缩小，与售后服务等软实力形成共
振，品牌认可度逐年升高。国内知名减速机厂商不断挤压进口产品市场份额，国产替
代进一步提速。
公司规模在国内通用减速机企业中处于领先地位，具备较强的规模优势及
品牌优势。行业出清以及国产替代亦有助于公司进一步提升市场占有率。
（四）关于行业周期性
减速机行业景气度与国民经济发展、固定资产投资、制造业投资等密切相
关，具有一定的周期性。但因产品下游运用领域分布广泛，单个行业的需求变化对减
速机行业整体需求不会产生重大影响，在一定程度上可平滑行业周期性波动。
三、报告期内公司从事的业务情况
1.主要业务、主要产品及其用途
公司的主营业务为减速机的研发、生产和销售。
公司的主要产品为减速机。减速机在原动机和工作机之间起着匹配转速和
传递扭矩的作用。绝大多数工作机负载大、转速低，不适宜用原动机直接驱动，需通
过减速机来降低转速、增加扭矩，因此绝大多数的工作机均需要配用减速机。作为工
业动力传动不可缺少的重要基础部件之一，减速机广泛应用于环保、建筑、电力、化
工、食品、物流、塑料、橡胶、矿山、冶金、石油、水泥、船舶、水利、港口、纺织
、印染、饲料、制药、机器人、机床等行业。
公司的减速机产品根据结构和原理不同，可以分为两大类：齿轮减速机、
摆线针轮减速机。
2.经营模式
（1）采购模式
公司依据下一年度业务情况的预测制定年度采购规划。每年年初，公司与
主要供应商签订年度采购框架合同。公司实际发生采购需求时，向供应商发送采购订
单。
公司的采购定价模式以核价采购为主，询价采购为辅。核价采购指的是通
过成本核算及合理利润加成的方式确定采购价格。每月，公司都会根据原材料价格行
情判断采购价格是否需要调整。询价采购指的是向多个符合条件的供应商进行询价，
综合性价比确定采购对象和价格。通过核价采购的产品包括铸件、锻件等。通过询价
采购的产品包括轴承、电机等。
（2）生产模式
从生产流程来看，公司采取零部件生产环节适当备库、装配环节以销定产
的生产模式。从生产的组织形式来看，公司以自主生产为主、外协生产为辅。
（3）销售模式
公司的销售模式根据公司是否将产品直接销售给终端客户，划分为直销、
经销。公司的所有销售模式均为买断式销售，不存在代销的情况。
公司的客户中，贸易型企业称为经销商，归类为经销客户；使用公司产品
的客户，称为终端客户，归类为直销客户。经销模式是指公司与经销商签署买断式经
销合同，将产品销售给经销商，经销商再将产品自行销售。直销模式是指公司直接与
使用公司产品的企业签署销售合同，该类企业为公司的终端客户。
3.主要业绩驱动因素
公司的经营规模在国内通用减速机企业中处于领先地位，具备较强的规模
优势和品牌优势。报告期内公司聚焦稳健发展、质量提升、降本增效、改革创新、风
险防控等重点工作，持续巩固通用减速机传统核心业务，不断加快发展高端减速机、
工程行星减速机、精密减速机等成长型业务，充分发挥营销管理及销售网络优势，加
强细分市场开拓，增强客户粘性。全年减速机销售约65.45万台，同比增长约7.64%，
产品的市场份额进一步提升。但2023年减速机市场需求不足、价格竞争激烈，加之上
游原材料价格下降，导致公司产品均价有所下降，全年营收同比下降约1.35%。
四、报告期内核心竞争力分析
1、营销网络优势
公司销售渠道建设完善，营销网络覆盖范围广泛。截至报告期末，公司共
有84家专营公司产品的A类经销商，是公司销售网络的核心力量。经销商的销售区域
覆盖中国绝大多数省份，贴近市场，能够全方位开发客户并提供专业周到的售前、售
中及售后服务。大部分A类经销商与公司合作年限较长，与公司共同成长，保障了公
司经销体系的稳定性。与此同时，公司拥有一支销售经验丰富的业务员团队，负责直
接开发和管理客户。完善的营销渠道及强大的业务拓展实力为公司构筑较高的竞争壁
垒。
2、产品多样化优势
通用减速机行业的下游市场需求呈现长尾化的特征。不同客户基于减速机
的安装方式、速比、扭矩等提出不同需求，倒逼企业持续完善供应链、提高生产管理
能力、丰富产品系列以及缩短交期。公司经过多年发展，现已成为国内通用减速机领
域产品线最齐全的企业之一，2023年生产出的产品型号约11万种。多样化的产品能够
为客户提供一站式采购体验，提升客户采购效率，从而增强客户粘性。
公司在生产实践过程中，针对订单小批量、多批次的特点，不断加强研发
创新、优化生产工艺、提高管理水平。通过较高的模块化设计技术，可组成多种结构
和不同的传动比，极大地增强了产品的多样化程度。同时，公司践行“集中制造、分
散组装”的生产战略，即在制造端将核心常规零部件集中、批量制造，使加工环节更
具规模效应，在组装端根据产品的不同属性，最大程度地实现柔性化装配，使生产效
率大幅提升。此外，公司逐步构建的先进数字化运营平台从供应商管理、计划管理、
物流仓储、客户管理等多维度为公司高效敏捷的生产运营提供保障。
近年来，公司不断完善产品系列，除原有的通用减速机传统产品，新开发
出了应用于工程机械、海洋工程、光伏、风电、电梯等专用细分领域的减速机产品，
并通过“GNORD”产品高举高打减速机高端市场，通过外延式收购快速拓展了谐波、
精密行星等精密减速机业务，进一步完善产品矩阵。
3、品牌优势
公司30余年专注于减速机的生产，长期注重产品的研制开发与质量控制，
致力于品牌建设，“国茂”商标在我国减速机行业具有较高的知名度和影响力，有助
于公司巩固及开拓市场。“国茂”商标为“中国驰名商标”、“江苏省高知名商标”
，并成功入选“江苏省重点商标保护名录”。公司近年来接连获评“五星级明星企业
”、“机械工业质量诚信企业”、工信部“2021年度绿色工厂”、“2022年度机械工
业大型重点骨干企业”、“2023年度江苏省质量信用AAA级企业”，并先后获得“江
苏省机械行业优秀品牌奖”、工信部“第六批制造业单项冠军”、“江苏省机械行业
质量管理奖”、中国机械工业联合会颁发的“中国机械工业百强”、“中国重型机械
行业AAA企业信用等级”等多项重要荣誉。
4、技术优势
公司长期秉承研发与市场一体化开发模式，重点突出技术先行。通过在减
速机行业30年的深耕和持续较强的研发投入，公司在减速机行业的基础研究及前沿研
究扎实深刻，形成了大量完备的研发数据库，掌握了一批减速机核心技术，同时不断
招募优秀研发人才壮大研发队伍。
技术方面，公司拥有模块化设计、离心密封结构的运用、运动仿真与有限
元分析、锌基合金材料应用、锥面包络蜗轮蜗杆啮合副、锥面迷宫密封结构等核心技
术。通过核心技术的运用，公司减速机产品在研发、生产、销售等方面形成了较强的
市场竞争力。
知识产权方面，公司为“国家知识产权优势企业”、“国家知识产权示范
企业”。截止2023年12月31日，公司及下属子公司拥有境内专利247项，其中发明专
利35项。
此外，公司积极参与行业重要技术团体标准、国家标准的制定工作，包括
作为主起草单位编制《模块化电动减速机通用技术要求》《HR系列齿轮减速器通用技
术规范》，参与起草国家标准《智能制造应用互联》。
五、公司关于公司未来发展的讨论与分析
(一)行业格局和趋势
1、行业未来发展趋势
减速机作为工业传动系统的重要基础部件之一，在工业发展尤其是装备制
造业发展中起到重要作用。进入21世纪，我国减速机行业迎来了前所未有的高速发展
，全行业固定资产投资与产品产销量均实现了较快增长。目前，我国减速机行业已基
本形成较为完整的产业链，以及长三角、珠三角、京津冀等产业集中区，各类减速机
产品的综合供应能力较强，为国民经济持续健康发展提供了有力支撑。
随着供给侧改革的推进、产业结构调整的继续深入、基础设施投入加大，
行业未来整体需求依旧高涨。在《中华人民共和国国民经济和社会发展第十四个五年
规划和2035年远景目标纲要》等相关政策文件的大力支持和宏观经济稳步增长的背景
下，工业自动化的趋势,新能源、环保、机器人、物流等新兴行业的发展以及冶金、
化工、采矿等传统行业的转型升级，将为减速机行业需求带来新的增长点。
2、市场竞争格局与趋势
从我国减速机行业市场竞争格局来看，国内规模较小的通用减速机企业数
量众多，行业集中度较低，市场竞争较为充分。
由于行业内中小型企业难以满足企业发展持续增长的资本开支、产品技术
、质量要求，减速机下游客户特别是大型客户愈发倾向于与行业内大中型知名企业进
行长期合作。因此，我国减速机行业的资源正加速向龙头企业集中，行业整合速度有
所加快。
SEW、弗兰德等外资企业因进入中国市场时间较早，凭借技术优势和品牌效
应，占据了国内高端减速机市场。随着我国本土企业尤其是大型企业技术研发实力增
强，减速机产品性能有了快速提升，与国际领先企业的差距逐步缩小，国产化替代明
显。此外，国家陆续出台了一系列政策支持国产基础零部件产业的发展，基础零部件
的国产化程度将加速提高。未来，减速机行业将形成国内自主品牌减速器与国际品牌
同台竞争的市场格局。
公司规模在国内通用减速机制造企业中处于领先地位。近年来，公司持续
加强研发创新，努力提升产品质量及服务水平，通过高举高打的高端品牌以及具有性
价比优势的中端品牌，加快市场攻坚、加速国产替代。
(二)公司发展战略
公司以成为世界级传动专家为企业愿景，以传动产品为核心，以客户价值
为导向，加速研发创新，深化精益生产管理，不断提高产品品质，完善产品结构，提
升“国茂”品牌影响力。同时加速培育“GNORD”高端品牌，并积极向工程机械、海
洋工程、机器人、机床、电梯、光伏、风电等下游细分领域延伸发展，稳步实施机电
一体化战略，力争使公司发展成为具有国际一流竞争力的传动领域制造企业。
(三)经营计划
2024年，公司将围绕年初制定的经营目标，以高质量发展为指引，成本控
制为抓手，实现企业效益最大化为目标，构建更强的竞争力。全年将努力做好以下主
要工作：
一是加强市场开拓。在巩固传统业务优势的基础上，加强细分市场、增量
市场开拓，重点关注海工、电梯、注塑机、机器人、机床、光伏、风电等下游领域的
发展机遇，深挖细分行业潜在大客户；加快高端品牌发展战略，全面对标国际一流产
品，进一步提升品牌价值，在更多应用场景实现国产替代；大力拓展海外市场，加快
海外渠道建设，完善海外市场客户管理体系。
二是数智融合促发展。加快数字化转型与智能制造的融合，促进企业发展
，提升核心竞争力。以数字化赋能企业全方位提升为目标，不断促进客户体验提升、
业务效率提升、商业及运营模式创新；以5G智能工厂项目为引领，全面推动生产线数
字化改造，提高智能制造水平，构建更柔性的制造能力和更快速的交付能力。
三是提质降本增效益。在公司数字化转型过程中嵌入质量变革，全面提高
产品质量、经营质量，同时优化设计工艺，严控采购成本、外协成本和制造费用，减
少质量损失，全力打造短周期、高质量、低成本交付的生产运营体系，快速响应市场
需求，为客户提供优质产品。
四是保持研发创新投入，丰富产品系列。针对新市场新业务源源不断地输
出附加值更高的减速机新品；利用现有优势，提升公司机电一体化集成方面的技术水
平；加强基础技术以及前沿技术的研究水平、加大研发设备投入，力争在2024年按计
划完成研发中心建设项目。
(四)可能面对的风险
（1）行业波动风险
面对由宏观经济波动、贸易冲突以及地缘政治紧张等因素驱动的行业不确
定性，2024年全球经济恢复预计将继续承压。作为减速机制造商，公司的产品服务于
多个关键经济领域，宏观经济的波动可能会影响公司的业务表现。为此，我们计划通
过持续监测全球尤其是国内经济态势，加强政策和行业趋势分析，优化产品和市场策
略，来降低潜在的负面影响。
（2）原材料价格波动风险
公司产品的主要原材料包括铸件、锻件、电机和轴承，原材料价格波动将
直接影响产品的生产成本。若2024年原材料价格上涨，将给公司的成本控制带来较大
的压力，从而影响公司的利润。
公司将通过全面预算管理，严格控制成本费用，努力实现增收节支；通过
精益管理、工艺优化、信息化集成等手段，提高运营效率，发挥规模优势，全面控制
成本。
（3）产品价格波动风险
凭借行业地位、品牌优势和稳定的客户关系，公司具备一定的产品定价优
势。未来如市场竞争加剧或公司行业地位发生变化，可能导致产品价格波动，进而影
响公司的盈利能力。
（4）经销商管理风险
公司经销商分为三类：A类经销商，B类经销商，一般经销商。公司每年年
初会与A类经销商签订销售框架合同，约定对A类经销商的销售考核政策。截至报告期
末，公司共有84家A类经销商，在公司具备生产能力的产品范围内专营公司产品，是
公司销售网络的核心力量。经销商的人员，财产，运营均独立于公司，日常经营中如
果经销商的服务质量与经营方式有悖于公司品牌运营宗旨，将会对公司经营效益、品
牌形象和未来发展造成不利影响。未来随着经销商的发展和扩大，公司对其管理培训
的难度也将增大。如果因此经销商发生经营不利，违法违规等行为，或者出现经销商
与公司发生纠纷、与公司终止合作关系等不稳定情形，可能会导致公司产品在该区域
的销售额下降，从而影响公司的经营业绩。
（5）高速成长带来的管理风险
公司规模的快速扩张带来了管理和资源配置的挑战。为应对这些风险，公
司计划持续优化组织架构和管理流程，同时积极引进管理人才，确保管理层能够有效
应对快速成长带来的挑战。
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